股票几月份行情好(中国股市上涨能持续多久？)

中国股市开始出现上涨机会。有观点认为之前成为“绊脚石”的多个因素即将消除。最近3个月，美国和香港的股市行情在方向上出现明显差异。香港恒生指数下跌了5％，而美国标普500指数却上涨了12％。造成差异的原因在于人工智能（AI）。在美国股市，资金不断流入英伟达（Nvidia）等AI开发不可缺少的GPU（图形处理器）相关股，拉动股价上涨。中国股市并没有受益于AI。美国禁止出口尖端半导体的措施产生效果，决定了股市行情的中美两极分化。

之前认为中国股市下跌的原因是2023年1～3月的国内生产总值（GDP）低迷，但中美股市的围绕AI相关资金流动的不同也许是更大原因。今后的重点是什么？在汇丰银行（HSBC）负责新兴市场国家股市战略的阿拉斯泰尔·平德等人提出了中国股市的7个催化剂，并指出这些催化剂“可能会提振股价”。

平德等人提出的第1个催化剂是“估值（valuation，投资尺度）”。中国股市的估值低于其他新兴市场国家的股市。第2个催化剂是“定位（Positioning）”，中国股市容易被投资者选定为资金投放地。第3个催化剂是中美对立这一“地缘政治风险”，虽然是一股逆风，但只要矛盾缓和，就会成为股市止跌反弹的原动力。

第4个催化剂是目前市场关注的“经济刺激政策”。第5个催化剂是“房地产市场的复苏”，这要看当局的刺激政策。第6个催化剂是“经济复苏”。对经济复苏缓慢，市场的解读过于悲观。第7个催化剂是“人民币”的下跌也随着美国收紧金融政策的放缓而缓和。

英国凯投宏观(Capital Economics)的经济学家James Reilly认为在2023年剩余时间里，中国股市将上涨。中国股市较晚受到AI的恩惠。在中美关系下半年趋于改善的前提下，预计“MSCI中国股指到2023年底将上涨5％。MSCI美国股票将下跌10％以上”。

在中国“巨额财政出动无望”（驻新加坡的分析师）的背景下，面向房地产、家电及纯电动汽车（EV）等产业的扶持政策受到热议。有没有能力总体向前推动中国及世界股市还存在疑问。

7月24日的中央政治局会议上提出了扩大需求的重要性，但没有提出扩大财政。对经济对策等的喜忧参半反映出市场参与者从其他环境寻求股价上涨原动力的愿望。但这可以说是对中国市场的消极态度，也可以说反过来说明难以形成积极的买入。中国今后或许会出现中短期的股价上涨，但能持续多久，还存疑。

摩根士丹利周三将中国股市评级下调至同等权重，称投资者应利用政府刺激承诺刺激的股市上涨获利了结。

最近几天，由于北京方面做出了一系列刺激经济增长和振兴该国私营部门的承诺，中国资产得到提振。但该行分析师在一份报告中写道，宽松措施可能会是零敲碎打的，这可能不足以让股价维持上涨。

此外，他们表示，市场情绪正在重新关注该国的结构性挑战，包括地方政府问题和失业问题，这些问题仍然缺乏详细的解决方案。

劳拉·王(Laura Wang)和弗朗·陈( Fran Chen)等分析师写道：“鉴于稳定经济增长和支持私营部门的立场更加明确，我们认为7月份的会议发出了更多鸽派信号。” “然而，我们认为投资者的信心和信念水平仍然非常脆弱，而且投资者仍然不愿意大规模预仓，因为他们对3月份以来相当乏善可陈/冷淡的宽松措施感到失望。”

他们补充说，其他关键问题，包括房地产业以及与地缘局势，也需要改善以吸引可持续的资金流入。

与上次审查相比，中国在世行28个发展中国家市场分配框架中的排名从第3位降至第13位。

至于重新进入点，该银行强调了10月初的情况，届时高层聚会可能会刺激改革，而盈利的下滑可能会在很大程度上被消化。

分析师写道，“盈利增长触底、结构性前景更加清晰，加上地缘状况持续稳定，将提供更好的升级机会并吸引长期资金回流”。

摩根士丹利也将台湾评级下调至同等权重，并指出在科技股飙升的情况下估值过高。

报告称：“虽然在人工智能主题投资者和散户投资者推动的市场中很难判断市场已见顶，但我们认为很多因素已经被定价并转向观望。”

VettaFi 提供的数据显示，政治局会议后一周，仅金瑞CSI中国互联网ETF ( KWEB ) 吸引了大量资金流入，达1.361亿美元。

就流入量而言排名第二的 ETF 是 Direxion Daily FTSE China Bear 3x Shares ( YANG ) ETF，吸引了 2230 万美元，该 ETF 提供了押注中国市场将下跌的机会。反向ETF允许投资者在市场下跌时赚钱，但在市场上涨时导致损失扩大。VettaFi 数据库中的 57 只专注于中国的美国上市 ETF 中，大多数根本没有吸引资金流入，其中 12 只实际上出现了资金流出——受影响最严重的是 iShares MSCI 中国 ETF (MCHI)，截至 7 月 31 日当周，资金流出达 4,760 万美元。

Rayliant Global Advisors 董事总经理兼研究主管 Philip Wool 表示：“押注中国政策会议为中国股市提供巨大而明确的催化剂很容易破产。” 瑞联运营着瑞联量化中国股票ETF（RAYC），该ETF提供海外投资中国上市A股的机会。

“相反，我试图评估这次会议所说的北京的想法正在如何演变，”伍尔说。他表示，会议的记录表明，当局认识到真正的问题出在国内需求疲软方面，但他没想到会出现像全球金融危机期间注入的大规模刺激措施。

“这个国家拥有大量被压抑的家庭储蓄，并且明确希望长期发展中产阶级，并建立一个更多依赖国内消费而不是出口的体系，”伍德补充道。

金瑞基金顾问公司首席投资官布伦丹·埃亨表示，会议发出的积极信息应该让投资者意识到是时候增加中国权重了。

“对投资者来说，关键是：[声明]的发布只是一个开始，”埃亨说。

EMQQ 新兴市场互联网和电子商务 ETF 的创始人兼首席投资官凯文·卡特 (Kevin Carter) 表示，问题在于去年发生的一系列冲击，让许多投资者认为中国“无法投资”。

但卡特对中国、特别是中国科技行业的信心并未减弱。他认为北京为应对科技巨头的崛起而采取的措施是明智的。“就互联网和电子商务而言，中国是地球上最先进的国家，”他说。