股票前面融(五分钟搞懂保费融资（保融）)

保费融资业务流程

香港最近火的不行，内地赴港游客络绎不绝，除了去购物和旅游的，还有相当一部分是购置香港保险的，其中不少是奔着保融业务去的。前段时间写了篇关于香港保险的文章，不少朋友看了以后表现出对保融业务的极大兴趣，还有几位直接到公司找我面对面了解，顺便蹭吃蹭喝。

好吧，其实保融业务不算新鲜事，香港和国际市场早就有这个东西了，只是在内地大家没怎么听说过。那么这个保融业务到底是什么东西呢？它跟保单贷款又有什么区别呢？今天俨同学就来为你扒一扒。

保融是保费融资的简称。融资就是借钱，保费融资就是借钱买保险。如果你有过贷款买房的经验，那就很好理解了，两个原理是一样的。投保人以极低的比例首付保费，剩下的钱由银行出，只要按时还利息就行。到了约定的时间，投保人把保单一退，拿到现金价值后，还掉贷款本金，剩下的就是纯收益。

这操作是不是有股熟悉的味道？开发商拿利润，银行拿利息，你拿房子的升值。保费融资同理，保险公司拿保费，银行拿利息，你拿保单增值和贷款成本的差价。三方都有好处赚，借鸡下蛋真划算。只需支付少量保费、利息及手续费，就能享有全额保单带来的收益，一部分覆盖贷款成本，剩余部分则构成整体投资收益。

保融业务的运作有几个前提：一是首日现价要高，否则保单不值钱，银行没有保障；二是现金价值抵押率要足，否则贷款额度少，杠杆效用无法体现；三是贷款利率要低，否则整体收益会被侵蚀；四是保单收益要能覆盖利息，否则也是亏本买卖。

知道了业务逻辑，接下来看看办理流程：

• 步骤一：投保人签署保险合同并在银行开户。
• 步骤二：投保人按最低比例缴纳首付保费，保险公司签发保单。
• 步骤三：保险公司按照足额保费对应的现金价值，将保单抵押给银行。
• 步骤四：银行将现金价值的一定比例以贷款方式支付剩余保费。
• 步骤五：投保人每月向银行支付利息。
• 步骤六：投保人满期退保，取出现金价值，偿还贷款本金，结余均为收益。

办理保融业务之前，保险公司要与合作银行达成协议，对投保人的财务情况也会做一定的审核。贷款利率的确定方式一般有两种，一种是在香港银行同业拆借利率（Hibor）的基础上浮（H+x）；另一种是在最优惠利率（Prime Rate）的基础上下浮（P-x），融资成本整体可控。

投保人只需出资20%，即可通过保融业务撬动数倍杠杆，预期年化收益可达到7-10%，妥妥的低风险套利策略。

当然，低风险不代表零风险。保融业务的不确定性主要有三个方面：一是贷款利率上调；二是保单收益不及预期；三是汇率波动。不过香港市场利率很低，美元利率又处于高位，未来下行概率较大，加上香港的保险公司多为国际大型金融财团，管理经验丰富，投资渠道多样，现金流充裕，历史收益实现率极高，出现前两种情况的可能性非常小。保单到期时如果资金回流境内，汇率波动确实会有一定影响，但如果在境外账户投资或消费，就完全没有问题。所以整体而言，保融业务的安全系数还是很高的。

最后说说保费融资和保单贷款的区别。

首先，虽然保费融资和保单贷款的计算基础都是现金价值，但前者实付保费很少，却能以全部保费对应的现价来借钱，而且钱是银行的，相当于空手套白狼；保单贷款是以实际缴纳保费对应的现金价值为基数借钱，借的还是自己的钱，比例也不能超过80%。

其次，保费融资虽然需要按月还息（也有不还息的模式，但利率和手续费较高），但十年后才还本，借款周期很长；而保单贷款的周期一般不超过6个月，资金使用时间很短。

再次，保费融资的成本较低，不论是“P-”还是“H+”，近期实际年利率大概为3.5-4%；而保单贷款的年利率多在5-6%之间。

最后，保费融资本质上是套利投资；保单贷款本质上是流动性管理，目的也大不相同。

当下保融业务火爆，各家银行额度紧缺，经常遇到几个亿一两周就被预约一空的情况，投资者一旦遇到合适产品和融资条件，不妨果断行动，把握住稍纵即逝的套利机会。